En esta ultima nota de la seccion
Inversiones 2015, vamos a analizar los bienes inmuebles.
Anteriormente hemos visto los pro y
contra de las acciones, los fondos comunes de inversion, bonos y
dólar.
Todas estos bienes estan relacionados
de alguna forma, dado que en la economía van sucediendo arbitrajes.
En principio los precios deberían
subir en promedio lo que se incrementa el pbi mas la inflación, pero
tambien depende de los rendimientos en cada sector.
Los inmuebles son, desde mi punto de
vista, en Argentina un bien especial, dado que nuestro pais tiene un
gran historial de inflación, los precios de estos bienes “siempre
suben” al menos en pesos.
Tomando valores constantes ya no es tan
así, pero el hecho de tomarlo como un bien de proteccion del peso,
genera una demanda que no hay en otros paises, esa demanda incrementa
los precios respecto de otros bienes.
Ademas hay que considerar que el
rendimiento esperado de un inmuebles viene dado por la renta – los
gastos de la renta + el incremento en el valor del inmueble en si
mismo, entonces se produce un “doble rendimiento”.
Dicho todo esto, vamos a analizar los
precios hoy de los inmuebles.
Primero que cada localidad y cada
barrio es diferente, asi como tambien no es lo mismo un departamento,
una casa, un terreno etc.
Normalmente en Argentina, cuando el
tipo de cambio real, se iba atrasando generaba una baja en los
precios de los inmuebles en dolares, que terminaba ajustando con una
suba brusca. Hoy estamos en una situacion de tipo de cambio real
atrasado, ademas han caido en los ultimos años los precios de los
inmuebles en dolares.
Es probable que cuando el tipo de
cambio se unifique se incrementen las operaciones de inmuebles y
tambien su precio ajustandose al nuevo tipo de cambio.
Hay que tener en cuenta ademas otros
detalles de los inmuebles como su base imponible, expensas,
impuestos, que generan gastos que pueden disminuir su renta, debe
informarse ademas sobre las expectativas de desarrollo del lugar.
En definitiva creemos que los inmuebles
son normalmente una buena inversion en relacion seguridad/beneficio
para un inversor conservador, ya que protege de la inflacion y genera
un retorno en renta al menos en valores nominales.
