En esta entrada, vamos a comentar un poco las perspectivas que tenemos desde
este blog para el dólar en Argentina durante este 2015 y para el 2016.
En primer lugar, como ya se ha dicho por muchos economistas, el gobierno
está utilizando el ancla en el tipo de cambio, para tratar de bajar la
inflación, además de un enfriamiento económico que también colabora con esa
causa. El resultado hasta ahora le funcionó, de una inflación que alcanzaba el
37% anual estaríamos ahora en un 28% anual.
Entonces, cuales son las perspectivas del dólar? Bueno, depende hay varias
situaciones que pueden cambiar durante este año electoral. En principio creo
que el Gobierno va a tratar de mantener hasta las elecciones el dólar lo mas
quieto posible, seguramente seguirá permitiendo la compra de dólar ahorro, para
mantener el dólar blue y posiblemente esterilizando la emisión monetaria.
Que pasará el 11 de diciembre? La cuestión es que mas allá de lo que se
pueda prometer durante la campaña, el tipo de cambio es una variable que debe
ajustar a corto o largo plazo. Se hablo de liberar el cepo, yo creo que es una
medida que se debe tomar, pero hay que evaluarla la forma de aplicar porque si
bien va a permitir una mayor oferta de divisas, hay que ver en qué precio se
produce esa "oferta" evidentemente a 9 o 10 pesos lo dudo seriamente.
Entonces a qué precio puede alcanzarse un equilibro en el mercado? también
depende, de algunas medidas económicas que se tomen (como la eliminación de
retenciones a las exportaciones, eliminación de impuestos a las importaciones),
pero en principio podemos arrojar algunos datos: Para tener un tipo de cambio
real similar al del año 2007 tendríamos que hablar de un dólar en $16, Si
tenemos en cuenta la inflación acumulada y una comparación de bienes con el
exterior, deberíamos hablar de un dólar de $14 y el famoso dólar
convertibilidad en $14,39.
Como inversión es interesante los bonos dollar linked, que siguen el valor
del dólar oficial y que más tarde que temprano debe ajustar acercándose a los
valores del blue, pero se debe tener un horizonte de mediano/largo plazo.
En cuanto al blue, según nuestros datos está por debajo de lo que
consideramos hoy el dolar de equilibrio, pero como dijimos anteriormente es
posible que mantenga esta tendencia por un tiempo, dado las políticas actuales
del gobierno.
De todas formas recordamos a lo que nos referiamos al comienzo del post, DEPENDE de varias medidas que se puedan tomar, es orientativo a la situación actual.
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